Политика комплексного оперативного управления оборотными активами и текущими обязательствами

Классический подход к процессу менеджмента оборотными активами организации реализуется по двум направлениям: политика управления оборотными активами в целом и управление отдельными элементами оборотных активов.

Главным критерием разделения обозначенных подходов является соотношение доходности и риска. В таблице 4 дана характеристика типов стратегических политик финансирования оборотных активов и их отдельных элементов в соответствие с критерием соотношения доходности и риска, а в таблице 5 – типов стратегических политик финансирования отдельных элементов оборотных активов по тому же критерию.

В процессе обеспечения финансовой ликвидности можно использовать разные комбинации стратегических политик для оборотных активов и краткосрочных обязательств.

Каждому из перечисленных типов политик обеспечения финансовой ликвидности должна соответствовать определенная политика управления краткосрочными обязательствами. Признаком агрессивной политики управления краткосрочными обязательствами служит абсолютное преобладание краткосрочного кредита в общей сумме пассивов.

При этом у организации повышается уровень эффекта финансового левериджа. Постоянные затраты отягощаются процентами за кредит, увеличивается сила воздействия операционного рычага, но все же в меньшей степени, чем при преимущественном использовании более дорогого долгосрочного кредита, как это обычно бывает в случае выбора консервативной политики управления краткосрочными обязательствами.

Признак умеренной политики управления краткосрочными обязательствами – нейтральный (средний) уровень краткосрочного кредита в общей сумме пассивов организации. Сочетаемость различных типов стратегий управления оборотными активами и краткосрочными обязательствами представлена в таблице 6.

Это касается агрессивной политики управления оборотными активами, которая не сочетается с консервативной политикой управления краткосрочными обязательствами, и наоборот. Это связано с тем, что меры по управлению оборотными активами вступают в прямое противоречие с методами управления краткосрочными обязательствами.

Например, при агрессивной политике управления оборотными активами организация всячески наращивает их долю в совокупных активах, при консервативной же политике управления краткосрочными обязательствами организация фактически отказывается от краткосрочных кредитов.

Хорошо сочетается агрессивная политика управления оборотными активами с агрессивной политикой управления краткосрочными обязательствами организации (возникает агрессивная комплексная политика). Аналогичное происходит и в случае сочетания консервативной политики управления оборотными активами с консервативной политикой управления краткосрочными обязательствами (возникает консервативная комплексная политика).

Нормально сочетаются, приводя к умеренной комплексной политике, политика агрессивного управления оборотными активами и консервативная политика управления краткосрочными обязательствами и наоборот, а также все виды умеренной политики управления оборотными активами и умеренной политики управления краткосрочными обязательствами.

Таблица выбора имеет практический смысл при принятии решений о политике комплексного управления оперативными активами и краткосрочными обязательствами. Организация может сделать правильный выбор в этом принципиальном вопросе, только имея полную и достоверную информацию о внутренней среде бизнеса и об основных параметрах внешней среды.