Методы оценки стоимости бизнеса (EVA, SVA, MVA)
Надо помнить, что анализ, проводящийся для оценки эффективности управления финансами, будет отличаться от бухгалтерских подходов. В зависимости от специфики компании, могут применяться различные корректировки статей финансовой отчетности. Яркий пример подходов, идущих в разрез с бухгалтерскими данными – показатели EVA, SVA и MVA.
Эти подходы напрямую связаны с корпоративным управлением, которому посвящено настоящее пособие, поскольку их применение помогает решать «агентскую проблему» вводя особые системы оценки эффективности бизнеса, а значит и эффективности деятельности органов управления компанией.
EVA=NOPAT – IC*WACC
где:
NOPAT – чистая операционная прибыль после налогообложения, является эквивалентом EBIAT (earnings before interest after taxes – прибыль после налогов, но до процентов), IC – инвестированный капитал, WACC – средневзвешенная стоимость капитала, которая рассчитывается как средневзвешенное значение ставок по всем видам капитала, собственного и заемного, с учетом доли каждого вида в общем капитале.
В рамках концепции EVA необходимо осуществить ряд корректировок, которые приближают прибыль компании к ее денежному потоку, помогают корректнее отразить инвестированный капитал, а также устранить влияние изменений учетной политики. Некоторые специалисты предлагают до 164 корректировок, но большинство ограничиваются следующими:
Корректировки на величину отложенного налога на прибыль.
Временные разницы в оценке балансовых активов и обязательств приводят, в будущем, к разницам в суммах расходов и доходов, признаваемых в налоговой декларации. И, наоборот, разницы в признаваемых текущих доходах и расходах могут порождать разницы в оценке балансовых позиций.
Для того, чтобы пользователи финансовой отчётности могли оценить налоговые последствия этих разниц, в балансе признаются отложенные налоговые обязательства («ОНО») и отложенные налоговые активы («ОНА»). ОНО уменьшают (ОНА увеличивают) чистые активы предприятия на сумму ожидаемых в будущем выплат (вычетов, возвратов) отложенного налога на прибыль.
При этом ни ОНА, ни ОНО по сути не являются ни денежными инвестициями, ни денежными обязательствами. Поэтому при расчете капитала EVA чистыеотложенные налоговые активы вычитаются как из капитальной базы, так и из величины прибыли.
Корректировки на резерв LIFO.
Так как при применении метода LIFO получается более высокая оценка себестоимости и, соответственно, более низкая оценка балансовой стоимости остатка активов по сравнению с другими методами. Резерв LIFO рассчитывается как разница между FIFO и 2 LIFO, FIFO – методы бухгалтерского учёта товарно-материальных ценностей.
LIFO-оценками остатков активов. Данная корректировка проводится, если учетная политика принята по методу LIFO.
Прочие капитальные эквиваленты:
- амортизация гудвилл;
- непризнанная деловая репутация (unrecognized goodwill), которая возникает, если при учете
слияний и поглощений используется метод слияния интересов (pooling of interests method); - капитализация расходов на НИОКР;
- созданные оценочные резервы.
- Применение результатов оценки для повышения эффективности работы органов корпоративного управления
- Рекомендации по оценке деятельности исполнительного органа
- Рекомендации по оценке деятельности ревизионной комиссии
- Рекомендации по оценке деятельности совета директоров
- Принципы, методы и процедура оценки деятельности органов КУ
- Лучшая практика оценки деятельности органов корпоративного управления
- Становление и развитие системы оценки деятельности органов корпоративного управления
- Заключительные положения о системе внутреннего контроля
- Способы взаимодействия органов управления и контроля акционерного общества в процессе организации и функционирования системы внутреннего контроля
- Оформление отчета по практике по ГОСТу 2021/2022
- Оформление ВКР по ГОСТу
- Как составить бизнес-план своими силами
- Оформление эссе по ГОСТу
- Оформление презентации по ГОСТу
- Оформление статьи по ГОСТу
- Оформление дипломной работы по ГОСТ 2021/2022
- Оформление курсовой работы по ГОСТу
- Оформление контрольной работы по ГОСТу